Guadagni DuPont: il rallentamento dei settori dell'elettronica e dei semiconduttori si avvicina al fondo del ciclo

Dopo aver aggiornato il nostro modello per incorporare i risultati DD del secondo trimestre di DuPont, manteniamo la nostra stima del valore equo di $ 92. Anche il nostro rating sul fossato ristretto è rimasto invariato.

Il 2 agosto le azioni di DuPont sono scese leggermente in quanto il management ha tagliato le previsioni per l'intero anno a causa di una ripresa più lenta nel settore dell'elettronica rispetto a quanto previsto in precedenza. Ai prezzi attuali, riteniamo che le azioni DuPont siano sottovalutate, scambiate in territorio a 4 stelle e con uno sconto di oltre il 15% rispetto alla nostra stima del valore equo.

Nel settore dell'elettronica, il management prevede ora un calo dei ricavi del 10% nel 2023. In precedenza avevamo ipotizzato un calo elevato a una cifra, ma abbiamo ridotto le nostre previsioni per il sottosegmento dei semiconduttori e riteniamo che la guida rivista di DuPont sia ragionevole. A seguito del calo dei volumi dovuto al rallentamento del mercato finale, DuPont sta pianificando di ridurre la produzione nei suoi impianti di produzione per allineare meglio le scorte alla domanda. Sebbene ciò peserà sui profitti a breve termine del segmento, avevamo già ipotizzato profitti inferiori nel 2023. Di conseguenza, le prospettive del segmento a breve termine leggermente inferiori non sono sufficienti per modificare la nostra stima del valore equo.

Nonostante il rallentamento a breve termine, vediamo effetti sulle nostre prospettive di crescita degli utili a lungo termine in questo settore. Nel segmento dell'elettronica, i principali mercati finali di DuPont sono i semiconduttori e i componenti che consentono ai dispositivi di connettersi al Wi-Fi o al Bluetooth. Nonostante un rallentamento a breve termine della domanda di questi prodotti, prevediamo una crescita dei volumi a lungo termine. Di conseguenza, poiché DuPont farà funzionare i suoi impianti più vicino alla capacità normale nel 2024 e oltre, prevediamo che profitti e margini si riprenderanno in un periodo abbastanza breve.

L'autore o gli autori non possiedono azioni dei titoli menzionati in questo articolo. Scopri le politiche editoriali di Morningstar.